2025年伊始，利好不断发酵！主力已开始行动，国家杠杆资金正在路上，新能源迎来爆发契机。接下来市场将如何表现？如何挖掘受益央行互换便利操作利好+新能源汽车标的？今天就和你分享一下。

三大利好将不断发酵

主力悄悄举牌。从近期平安资管代表平安人寿增持工商银行H股，持股比例达到15.11%可以看出险资对银行股的青睐。这一举动背后有着多方面原因：一是银行股具有稳定的经营模式和分红机制，如工商银行H股股息率高达6.44%，在低利率环境下对险资吸引力十足；二是港股市场中银行股估值普遍偏低，险资可在低估值基础上获取稳定股息回报与未来资本增值；三是随着金融市场改革与开放，银行业在经济体系中地位愈发重要，经济的持续增长也为银行股上涨提供支撑。通过市场的传导机制，带动 A 股市场的资金流入，为 A 股市场提供更多的流动性支持。

国家级杠杆资金正在路上。2024年10月18日，央行开展了首次证券、基金、保险公司互换便利操作（SFISF），额度500亿元。截至年末该额度已基本用完，于是央行在12月31日宣布将于近期开展第二次SFISF操作，新增多家证券、基金公司及5家头部保险机构，操作量不少于500亿元。SFISF允许非银金融机构以持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。这不仅为市场提供了高效利用存量资产的新途径，有利于非银金融机构“盘活存量、用好增量”，还提供了额外的流动性支持，使得金融机构在市场波动时能更稳定地进行投资和资产调整，增强整个市场的稳定性。特别是对于险资等长期资金，其长期配置的战略定力得到强化，进一步推动了长期资金入市，有助于促进资本市场高质量发展。长期来看，这有利于国家级牛市爆发。

新能源迎来爆发契机。高层新年贺词表示，我们因地制宜培育新质生产力，新产业新业态新模式竞相涌现，新能源汽车年产量首次突破1000万辆，集成电路、人工智能、量子通信等领域取得新成果。1月1日，国内主要新能源车企的2024年全年销量（交付量）曝光，比亚迪、小米汽车、零跑汽车均超额完成了2024年全年目标。同时，国内主要新能源车企的2024年全年销量（交付量），均实现了同比大幅增长，但埃安、深蓝汽车、智己汽车等新能源车企未完成2024年全年目标。

牛市第二阶段来袭：春季牛将躁动

光大证券表示，分行业来看，A 股“春季躁动”期间，有色金属、计算机、电力设备、机械设备等行业表现相对较好。虽然当前市场估值处于2010年以来的均值附近，但后续增量资金的流入可能会继续助力市场估值抬升。未来市场或将处于“强现实、强情绪”或“弱现实、强情绪”情景，市场风格或在成长与均衡风格之间轮动。成长风格行业关注证券、光伏设备、电池、半导体等，均衡偏经济风格关注保险、房地产开发等。

招商证券指出，2025年随着新一轮宽货币+宽财政组合拳的推进，在低基数和盈利周期的作用下，预计A股盈利震荡修复，2024年年底及2025年A股盈利有望边际改善。盈利增速相对较高的板块预计主要集中在消费服务、信息技术、中游制造等领域。行业层面，关注科技创新、扩大内需、供给侧改革三条线索，重点关注电子、传媒、国防军工、家电、机械设备等行业。

开源证券指出，在经历了2024年9月末至10月初的强势快涨“牛市一阶段”后，DDM三要素的温和修复有望助力形成2025年的“牛市二阶段”。当下已经处于“牛市第二阶段”的市场，我们需要“坚定政策信心，降低斜率预期”。本轮政策的优先层级是先解决存量问题，再突破增量上限。往后看，政策总量足，但释放的思路是有节制、有节奏的。

利好标的

综合以上分析与投资逻辑，研究君筛选出以下受益央行互换便利操作利好+新能源汽车标的：

海源复材（002529）：公司的复合材料主要应用于新能源汽车领域。

建设工业（002265）：发展新能源汽车零部件，客户认可度高，市场反应良好。

****：子公司北京稳力与陕汽集团联合开发的氢能重卡，续航里程超过400公里。

****：中国领先的新能源汽车动力系统解决方案提供商。