1、市场概况

美股：

美东时间周四，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.07%报43325.8点，标普500指数跌0.04%报6037.59点，纳指跌0.05%报20020.36点。科技股方面，特斯拉跌超1%，亚马逊跌0.87%，苹果涨0.32%，连续第四日创新高。中概股多数上涨，金山云涨超14%，世纪互联涨逾10%。

A股：

周四，A股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨0.14%，收报3398.08点；深证成指涨0.67%，收报10673.97点；创业板指涨0.39%，收报2209.85点。北向资金继续因圣诞假期缺席，沪深两市成交额达到1.27万亿元，较前一日小幅缩量88亿。

港股：

周四，因港股圣诞假期，12月26日继续休市。

外汇债市：

周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2989，较上一交易日持平，夜盘收报7.2975。人民币对美元中间价报7.1897，调贬29个基点。

银行间主要利率债长端强势明显，7年、10年及30年期国债活跃券收益率下行3bp左右，“24附息国债11”报1.7125%，“24特别国债06”报1.9775%。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.14%。地产债多数上涨，“22万科07”涨超8%。

黄金原油：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.68%报2653.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.42%报30.41美元/盎司。

国际油价全线下跌，美油2025年2月合约跌0.66%，报69.64美元/桶。布油2025年3月合约跌0.46%，报72.83美元/桶。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

据国家统计局网站，按照党中央和国务院决策部署，各地区各部门认真落实《全国经济普查条例》、《国务院关于开展第五次全国经济普查的通知》(国发〔2022〕22号)要求，统筹谋划推进、加强协调配合，扎实有序开展第五次全国经济普查。

按照国民经济核算制度和国际通行做法，国家统计局利用第五次全国经济普查数据和有关部门资料，并同步实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，对普查年度(2023年)国内生产总值(GDP)进行了修订。修订后的2023年国内生产总值为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅为2.7%。

2023年中国GDP已经接近130万亿元，经济总量稳居世界第二。五年来，我国对世界经济增长的贡献率平均在30%左右，是全球经济发展的最大增长源。产业发展的基础更加夯实，普查结果显示，2023年末，第二产业和第三产业法人单位数比2018年末增长了52.7%，法人单位的资产总计增长57.4%，都实现了大幅增长。

政策动向：

商务部新闻发言人何咏前在商务部例行新闻发布会上表示，加快内外贸一体化发展是构建新发展格局、推动高质量发展的内在要求。今年以来，商务部认真贯彻党中央、国务院决策部署，重点开展了四方面工作：一是促进内外贸规则制度衔接。发挥促进内外贸一体化发展部际工作机制作用，会同有关部门细化工作举措，以标准认证衔接、优化发展环境等为重点，推动95项重点工作有序展开。如，积极转化先进适用的国际标准，截至目前，国际标准转化率已超过83%。二是深化内外贸一体化试点，组织9个试点地区积极先行先试，已完成80%的试点任务，形成一批成功经验，10个典型案例在全国复制推广。三是开展外贸优品中华行，组织各地开展供需对接活动30余场，支持优质外贸产品进商超、进商圈、进电商。　　　

目前已有山东、江苏、四川、浙江、河南5个经济大省召开经济工作会议，中国经济第一大省广东也将于12月30日召开省委经济工作会议。山东、浙江明确表示因地制宜发展新质生产力，并提出具体相关聚焦领域。如山东提出更大力度提升服务业贡献度，加快发展高端服务业，实施一批信息服务业重点项目；浙江推进科技创新和产业创新深度融合，打造“415X”先进制造业集群，建设全球先进制造业基地，打造现代化产业体系。

国际宏观事件：

美东时间周三(25日)，美国总统拜登谴责俄罗斯在圣诞节当天对乌克兰的最新袭击，并称这波导弹和无人机“令人发指”，他已指示五角大楼继续扩大对乌武器供应。拜登在一份声明中说：“这次令人发指的袭击的目的是切断乌克兰人民在冬季的供暖和供电，并危及其电网的安全。”“让我明确一点：乌克兰人民应该生活在和平与安全之中，美国和国际社会必须继续与乌克兰站在一起，直到它战胜俄罗斯的攻击，”他补充说。他还在上述声明中指出，近几个月来，美国向乌克兰提供了数百枚防空导弹，并表示“更多的装备正在运送中”。

2024年进入最后几天之际，韩国的政治乱局又打开新的篇章。综合韩联社等当地媒体报道，随着代行总统职权的国务总理韩德洙拒绝批准宪法法院法官的提名，韩国最大在野党共同民主党已经提交弹劾韩德洙的动议，计划在周五进行投票。据悉，这也是韩国史无前例的代理总统弹劾案。所以就在发稿的时候，韩国那边还在为弹劾案使用什么样的立法标准吵个不停。受政局持续不稳定影响，韩元周四继续贬值至2009年后的低点。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

深圳市低空经济标准化技术委员会第一次全体会议在深圳市交通运输局召开。会上，市交通运输局和市市场监督管理局联合发布了《深圳市低空经济标准体系建设指南(V1.0)》，这是深圳低空经济标准化建设的又一重要里程碑。该体系的推出，将在促进产业规范发展、保障公共安全、推动产业融合与协同发展方面发挥重要作用，助力深圳竞逐“低空经济第一城”。　　 　　

板块轮动策略：

TMT赛道拥挤度靠前，但仍长期看好TMT等赛道。得益于政策利好和假期效应，商贸零售行业表现亮眼。基于筹码和基本面的轮动策略，今年以来相较于中证800指数的累计超额达到5.85%，与等权基准相比年化超额高达10.2%。建议重点关注非银、电子、商贸零售、军工和汽车等行业。

4、个股关注

002***

公司是广州国资委旗下的本地百货零售企业，具备多重概念。公司开发其他品牌代理，完成“广百优选”线上平台立项，将通过第三方微商城创新供应链特惠商品直销渠道。同时，积极开发钻石DIY等定制商品，推出品牌IP盲盒。

603***

公司是国内LNG贸易物流行业的领先企业，公司在互动平台表示：目前裕龙港务七个生产性泊位已经完成施工，并已经具备生产运营条件，待裕龙石化一期项目2000万吨投产正式，公司港口泊位将陆续投入运营。裕龙港务的投产不仅标志着公司实现由传统物流企业向现代化的港口企业进行转型升级，同时公司也将形成陆港联运+清洁能源的新发展模式，持续增强公司盈利能力，为公司带来巨大的发展空间。

个股要闻：

南京公用（000421）公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买宇谷科技约68%股权并募集配套资金。根据相关规定，本次交易预计不构成重大资产重组，不构成重组上市。公司股票自2024年12月27日开市起停牌，预计连续停牌时间不超过10个交易日。

鼎阳科技（688112）公告，2024年12月26日，公司正式公开发布最高输出频率达67GHz的SSG6000A系列高端射频微波信号发生器、最高测量频率达50GHz的SSA6000A系列高端频谱分析仪和最高测量频率达50GHz的SNA6000A系列高端矢量网络分析仪。上述新产品的发布进一步提升了公司的高端射频微波类产品的性能指标，拓宽了公司射频微波类产品的应用场景和使用范围。

中国电建（601669）公告，公司下属子公司中国电建集团国际工程有限公司所属分公司中国电建巴西分公司与巴西AFFIT公司组成承包商联营体，与巴西新疫苗终端加工中心项目公司签署了巴西菲奥克鲁斯卫生生物技术产业综合体项目施工合同，合同金额约为70.76亿元人民币。该项目位于巴西东南部里约热内卢州圣克鲁斯市，主要工程范围包括疫苗工厂的发货仓库、包装车间填充车间、灌装与包装车间、收货仓库、行政办公等建筑物以及配套基础设施的施工建设，业主已采购的生产设备安装、调试以及空调等其他辅助设备的采购、安装与调试等。合同工期约44个月。

嘉泽新能（601619）公告，基于对公司长期投资价值的认可及未来发展前景的信心，金元荣泰计划在未来12个月内通过上海证券交易所允许的方式增持公司股份，增持金额不低于1.2亿元且不超过2.4亿元，不超过公司总股本的2%，资金来源为股票增持专项贷款和自有资金。本次增持计划不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

明星股与题材股：

周四，上涨股票数量超过3600只，涨停股票数量超过100只。AI眼镜概念股反复活跃，雷柏科技等涨停。AI硬件股集体爆发，铜缆高速连接概念暴涨，金信诺、博创科技、兆龙互连等多股涨停。零售股尾盘走高，广百股份、东百集团、百大集团、中百集团、南宁百货等多股涨停。　

周四，96股涨停，24股炸板，封板率为80%，实益达6连板，电光科技5连板，景兴纸业、吉华集团、福龙马3连板，中百集团19天11板，潍柴重机5天4板，麦格米特、露笑科技9天4板，瑞芯微、宝胜股份、华脉科技、得润电子6天3板。

实益达6连板

实益达走出6连板，异动原因：间接投资宇树机器人+微信小店+抖音代理商+AI营销1、2021年年报，公司投资容腾基金600万元，持股0.83%；2022年3月，容腾基金出资2000万元参与宇树科技B轮融资。2、全资子公司无锡实益持股13.0879%六度人和，后者聚焦社交化CRM，打通了微信、企业微信、QQ等工具，统一汇聚客户资源，通过自动化工具智能分析跟进机会，驱动销售与服务进程，提升企业的销售效率与复购率，实现企业数字化销售转型。3、公司子公司参股18%广州奇异果，已组建了固定团队，致力于拍摄符合客户需求的高质量短视频，主要以抖音为核心投放平台，已成为抖音的核心代理商之一。4、公司自主研发的智慧营销“雷达”平台是公司技术人员基于AI驱动精准营销研发出的一款营销SaaS产品。5、公司TWS耳机业务主要采取ODM模式，部分产品已经开始进入量产阶段。公司主营包括智能硬件和智慧营销两个业务板块，已形成“全案数字营销服务+创意策划+社会化媒体营销服务”的产业格局。

实益达连续涨停期间，累计上涨77%。

业绩方面，公司2024年前三季度营收约4.52亿元，同比增加0.41%；归属于上市公司股东的净利润约2697万元，同比减少21.91%；基本每股收益0.0467元，同比减少21.91%。

深圳重磅发布：《深圳市低空经济标准体系建设指南（V1.0）》

相关概念：宗申动力(001696)、000***等。

经济大省明确明年工作风向标 山东将实施一批信息服务业项目

相关概念：东阿阿胶(000423)、003***等。

河南省数据工作会议召开 力争明年算力规模达94E

相关概念：澜起科技(688008)、002***等。

风险提示：

得润电子（002055）公告，公司及实际控制人之一邱建民于2024年12月25日分别收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司及邱建民立案。公司曾于2023年12月30日披露，深圳证监局对公司采取责令改正措施，指出公司2020年半年度至2022年半年度定期报告披露的应收款项收回情况与实际不符，相关年度财务报告数据不准确等问题。公司已针对上述问题进行了积极整改，并持续对监管要求的工作进行积极落实。后续公司及邱建民将继续积极配合中国证监会的各项工作。公司目前经营情况正常，上述事项不会对公司经营活动产生重大影响。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周四，两市主力资金净流出33.06亿元。北向资金因圣诞假期缺席。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入通信设备、半导体、电子元件等板块，净流出电池、文化传媒、化学制药等板块。

个股资金流向：

中兴通讯（000063）主力资金净流入14.19亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中，调整结束后将继续上行。政策红利有望推动A股新一轮上升行情逐步展开，建议逢低进场。具体方向上，逢低关注国企改革、兼并重组主题，半导体、机器人等新质生产力方向以及中证A500ETF等宽基ETF基金。

风险控制：

短期大幅拉升之下，应该留意短期可能的大震荡。而当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落，指数仍有再次拉升的可能。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

国盛证券研报称，从当下来看，随着国内以“豆包”为代表的大模型应用加速放量，各厂商需要的是能够快速部署，抢占业务入口与用户的通用型算力，也就是GPGPU。同时对于以运营商，地方智算的建设者来说，通用算力代表着更好的用户接受度与投资回报率。应当学习海外以博通、AMD为主导的“UA-link”联盟的经验，以及博通提倡的从封装开始的算核标准化互联服务，凭借过往中国电信巨头的网络经验和国产交换机芯片，封装技术的革新，组成适用于所有国产算力的自主版“UA-link”和算核封装标准。虽然在地缘政治下，中国的芯片制程和单芯片能力受到限制。但在国产算力建设过程中，基建与电子制造能力将是中国算力最重要的底牌之一。建议关注计算能力、通信能力、制造能力、基建能力的四大环节核心标的。

投资大师观点：

霍华德・马克斯：卓越的投资并不是来自买的资产质量好，而是来自买的资产性价比高——资产质量不错且价格低，潜在收益率相当高却风险有限。

投行与基金经理动态：

野村东方国际证券研究部总经理、首席策略分析师高挺：A股的复苏节奏更多受政策与基本面的复苏节奏影响，内需可能会成为政策刺激的方向。事实上，这也决定了投资机会——即外需受压之下，内需板块更受关注，尤其是有较强估值弹性的食品饮料行业、较强业绩弹性的房地产行业、较强政策弹性的医药行业高景气科技领域；高景气科技领域也持续受到关注，尤其是AI、储能和各类科技景气题材。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：这几天经历了集中的恐慌情绪释放之后，会有一些小盘股慢慢平静下来，一些被错杀的也有望反弹修复。

8、重要日程

经济数据发布：

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知识分享： 

什么是反转形态？

反转形态指股价趋势逆转所形成的图形，亦即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。常见的反转形态有头肩形、双头（底）形、三重顶（底）、圆形、 V形、潜伏底等。反转形态是一种能量转化的方式，是一个艰难的过程，需要充分的时间、空间舞台进行能量的交换。但正如能量守恒定律，时间可以换取空间，反之空间可以抵消时间。反转中既有激烈的单日V型反转，又有耗时颇巨的圆底与圆顶，V型反转，直来直去，干净利落，无半点喘息时间。

投资者可根据成交量、均线、k线图及基本面综合分析判断行情是否反转。

市场展望：

随着微盘股阶段杀跌的尾声以及市场成交逼近真正地量，我们认为此轮调整正在逐步接近尾声。中期角度，国内宏观基本面的全面回暖，在政策持续发力以及流动性充裕的大背景下，市场中期依旧具备向好的支撑动力与提振因素。而短期，在市场分化以及情绪陷入冰点之时，随着技术面调整渐近尾声，建议投资者保持平和心态，静候市场关键的方向选择以及风格潜在的转变。操作层面，总体依然考虑逢低吸纳配置，积极布局跨年、春季以及来年行情。具体的投资机会上，可继续追踪内需消费板块（家电、汽车、食品饮料等）以及科技创新领域的整体性机遇。