本周市场风格变化很大，从周二的行情就可以明显看出来，微盘股指数盘中一度跌破6%，中证2000和中证1000指数都跌超2%，所以就小盘股而言，回调是比较大的，资金大幅流出。同时，近期的热门股也是纷纷大跌，高位股集体退潮。

点击输入图片描述（最多30字）

但是沪深300指数却是微红的，主要是因为红利板块逆势走强。更值得注意的是，多只沪深300ETF午后显著放量。

点击输入图片描述（最多30字）

对于市场的变化，一些市场人士将微观股的调整归因为关于量化基金的传闻。我们金证团队认为，本轮小盘股杀跌虽有关于量化的传闻，但更多的是市场内在调整的需求。

在接近年底的时候，整个市场成交量上不去，而各个板块热点都已经炒透，而短线资金此时总有一些兑现需求，所以就会出现一些抛售现象。正如大家所想，在信贷宽松的前期，小盘股的确容易被炒作，但随着经济的复苏，风格会逐渐摆向中大盘。不过，这并不是说小盘股的机会没有，而是整体性的机会比之前小一些。

既然这样，我们要顺应市场变化，去布局一些中大盘方向的机会，例如大消费方向，重点可以留意白酒板块，接下来，我们团队将对这个方向进行推演。

一是白酒行业供需改善。一方面，在内需政策刺激及“双春”等日历效应的共振下，行业需求或好转；另一方面，需求弱复苏是共识，多数酒厂增长工具减少，为保护战略性单品和长期发展质量，2025年降速共识将进一步强化，供给端出现改善。

二是板块估值合理，股息率具备吸引力。当下中证白酒指数对应20倍的市盈率，估值位于10年的13%分位，接近18年低点，估值具备较强安全边际。同时，大部分头部白酒股的24年预期股息率超3%，公司业绩稳定性强，股息率具有吸引力，未来自由现金流更好的公司，有进一步提升的空间，对企业价值形成支撑。

点击输入图片描述（最多30字）

总的而言，当前白酒板块估值处于历史较低水位，随着元旦和春节临近，白酒消费旺季正式开启，白酒股价有望出现拐点。