1、市场概况

美股：

美东时间周三, 美国三大股指全线收涨，道指涨0.69%报45014.04点，标普500指数涨0.61%报6086.49点，纳指涨1.3%报19735.12点；三大股指均创下收盘历史新高。赛富时涨超11%，英伟达涨逾3%，领涨道指。科技股方面，亚马逊涨超2%，特斯拉涨逾1%。中概股多数下跌，高途集团跌超11%，大*能源跌逾8%。

A股：

周三，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.42%，收报3364.65点；深证成指跌1.02%，收报10604.01点；创业板指跌1.43%，收报2213.41点。沪深两市成交额达到1.66万亿元，较前一日萎缩528亿。

港股：

周三，港股三大指数延续震荡走势。截至收盘，恒生指数跌0.02%，报收19742.46点；科技指数跌0.32%，报收4404.04点；国企指数涨0.18%，报收7085点。

外汇债市：

周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2688，较上一交易日涨103个基点，夜盘收报7.2679。人民币对美元中间价报7.1934，调升62个基点。

现券期货整体走强，银行间5年及以上期限国债活跃券收益率下行超2bp，10年期“24附息国债11”报1.9525%，续创历史新低。国债期货集体收涨，10年期主力合约创历史新高。交易员表示，10年国债进入“1”时代后短期内或还有反复过程，市场还在等待年底前重要会议的召开。

黄金原油：

国际油价全线下跌，美油2025年1月合约跌1.73%，报68.73美元/桶。布油2025年2月合约跌1.56%，报72.47美元/桶。

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.24%报2674.3美元/盎司，COMEX白银期货涨1.09%报31.835美元/盎司。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

11月财新中国服务业PMI录得51.5，较10月下降0.5个百分点，仍高于临界点，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。主要受制造业景气度上升的带动，11月财新中国综合PMI走高0.4个百分点至52.3，创7月以来新高。

政策动向：

国务院副总理何立峰4日在人民大会堂会见美国高盛集团总裁兼首席运营官温泽恩时表示，中国正全面贯彻落实中共二十届三中全会精神，稳步推进全面深化改革重大举措，不断扩大高水平对外开放。欢迎包括高盛集团在内的更多美资金融机构和长期资本继续深化对华互利合作，为推动中美关系健康发展发挥更大作用。

12月4日，广州市发布加快推动氢能产业高质量发展的若干措施，推出18条措施支持氢能产业发展，其中包括，加大财政资金支持、提升氢气供应能力、支持加氢站建设、支持加氢站运营、支持车辆示范运营、实施交通绿色替代等。值得关注的是，近期，各地对氢能产业的支持政策密集出台。内蒙古发布了《内蒙古自治区绿氢产业先行区行动方案》及《内蒙古自治区绿氢管道建设发展规划》两项氢能产业重要文件，北京亦庄发布18条措施支持氢能产业发展，四川发布了进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案。

国际宏观事件：

5日凌晨，鲍威尔表示，美联储将逐步走向更中性的利率，尽管下行风险低于预期，但美联储在寻找中性利率时可以保持谨慎。美联储最新褐皮书调查显示，在前几个月基本持平后，美国11月经济活动略有增长，企业对需求前景更加乐观。

据《日本经济新闻》网站12月4日报道，日本政府已经开始协调放宽中国公民赴日签证申请条件，部分手续将得到简化。报道称，日本外务省、法务省以及警察厅等相关省厅将在近期进行磋商，旨在敲定一些新的措施，包括重新审核申请签证时所需提交的文件。此外，日本外相岩屋毅正在考虑年内访问中国，届时将与中方讨论签证问题。

据韩联社5日凌晨报道，韩国执政党国民力量党已召开该党议员全体会议，通过了反对弹劾总统尹锡悦的决定。韩联社还报道说，韩国在野党5日凌晨向国会全体会议报告针对总统尹锡悦的弹劾动议案。国会将在6日至7日进行表决。尹锡悦3日晚在首尔龙山总统府发表紧急谈话，发布紧急戒严令，6小时后宣布解除戒严。韩国多个在野党4日下午就此向国会发起对总统的弹劾动议案。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

《上海市5G-A应用赋能“海上扬帆”升级行动计划（2024—2026年）》近日印发。《行动计划》提出，到2026年，上海将构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用，5G-A加速普及，与AI深度融合，应用赋能水平持续升级。5G个人用户普及率超90%， 5G-A用户达到500万户，5G网络接入流量占比力争达90%，5G及5G-A新消费体验不断丰富。在高价值场景加速推进5G-A应用部署，带动行业数字化转型升级，大中型工业企业5G应用渗透率达50%，建设不少于200个5G工厂。5G RedCap物联网部署持续深化，终端连接数超过100万，加速赋能生产、生活和城市管理。　　   　　

板块轮动策略：

结合量化模型、月度效应和监管政策，当下或正处于大小盘风格切换期，近期有望迎来大盘风格的回归；配置策略上，对于换手率较低的投资者（月频调仓），在中期思维下可以超配大盘风格；对于换手率较高的投资者（日频调仓），短期可以先对大小盘均衡配置，待模型信号更加明确后再进行相应超配。

4、个股关注

山东章鼓(002598)

公司的主营业务是生产和销售以“齐鲁”、“章鼓”为商标的鼓风机、相关配套产品等。公司的主要产品为风机、磨机、渣浆泵、电气设备、气力输送。

万润股份(002643)

公司主要从事环保材料产业、电子信息材料产业、新能源材料产业和生命科学与医药产业四个领域产品的研发、生产和销售，其中，公司在环保材料产业、电子信息材料产业、新能源材料产业领域的产品均为功能性材料。公司显示材料主要包括高端液晶单体材料和中间体材料，OLED成品材料、升华前单体材料和中间体材料。公司环保材料主要产品包括模板剂、沸石系列环保材料。

个股要闻：

永安行（603776）公告，公司因筹划通过发行股份及支付现金方式购买上海联适65%股份，并募集配套资金事项，于2024年11月21日起停牌。经向上海证券交易所申请，公司股票、可转债债券及可转债转股将于2024年12月5日复牌。公司将于股票复牌后继续推进相关工作，并严格按照相关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。

海格通信（002465）公告，全资子公司海格神舟近日收到武汉光谷联合产权交易所出具的《意向受让资格确认通知书》，确认海格神舟为武汉嘉瑞49%股权转让项目的合格意向受让方。海格神舟与股权项目转让方刘珩签订了《武汉嘉瑞科技有限公司股权转让协议》，以4900万元受让刘珩所持有的武汉嘉瑞49%股权。本次交易完成后，武汉嘉瑞将成为海格神舟全资子公司，确保其未来发展与公司发展战略保持一致，实现业务转型发展，加大研发投入，深化业务布局和产品结构调整，进一步拓展业务市场。

北京君正（300223）公告，公司第五届董事会第二十次会议和第五届监事会第十九次会议审议通过议案，同意公司和控股子公司使用额度不超过20亿元的闲置自有资金购买低风险理财产品，有效期为自本次董事会审议通过之日起一年内。

中红医疗（300981）公告，公司控股子公司江西科伦医疗器械制造有限公司（科伦医械）部分产品拟中选阜阳市部分普通医用耗材带量价格联动采购项目。拟中选产品包括一次性使用无菌注射器（带针），具体包括5ml及以下、10ml、20ml普通、20ml针头侧孔和30ml等规格。科伦医械注射器2023年度销售收入为7013.65万元，占科伦医械2023年度营业收入的32.83%，占公司2023年度营业收入的3.33%。采购周期内，采购地区的医疗机构将优先使用公司拟中选产品，并确保完成约定采购量。后续签订购销合同并实施后，将有利于扩大中选产品的市场销售，提高市场占有率，提升品牌影响力，对公司长远发展产生积极影响。

明星股与题材股：

周三， 上涨股票数量接近1000只，超4300只股票下跌。连板股走势分化，跌停个股数量有所增多，但整体上全市场仍有百股涨停或涨超10%。机器人概念股持续爆发，埃夫特、锐新科技、山东矿机、巨轮智能、南方精工等20余股涨停。　

周三，86股涨停，56股炸板，封板率为60%，桂发祥9连板，葫芦娃、一鸣食品、漳州发展7连板，山东矿机、洪兴股份6连板，广田集团、泰尔股份5连板，五洲新春、巨轮智能、大业股份、如意集团4连板，利欧股份14天9板，跨境通9天8板，黑芝麻8天6板，真爱美家10天6板，日上集团6天5板。

山东矿机6连板

山东矿机走出6连板，异动原因：机器人。焊接机器人+低空无人机+游戏+煤炭机械制造。1、公司智能焊接机器人主要用于替代人工，对结构件等部件进行焊接作业。券商表示钢结构行业智能焊接机器人放量在即，预计未来5年市场空间累计可达166亿元。2、子公司山东长空雁主要从事低空无人机研发、生产、维修、销售、技术咨询；微型涡喷发动机关键零部件加工等业务。子公司生产的无人机可用于植保、巡线等方面。3、公司是全国前十大煤炭机械制造企业之一，主营煤机生产销售和网络游戏及互联网服务两大板块，主要产品及服务为煤炭机械设备、建材机械设备。

山东矿机连续涨停期间，累计上涨77%。

业绩方面，公司2024年前三季度营收约17.08亿元，同比减少20.93%；归属于上市公司股东的净利润约1.1亿元，同比减少47.21%；基本每股收益0.0615元，同比减少47.16%。

氢能产业利好来了 广州推出18条措施支持氢能产业发展

相关概念：滨化股份(601678)、杭氧股份(002430)等。 

上海：到2026年5G个人用户普及率超90%

相关概念：广哈通讯(300711)、东方通信(600776)等。 

工信部：加强算力应用新模式、新业态的培育，加快推进智算生态圈建设

相关概念：天孚通信(300394)、奥飞数据(300738)等。

风险提示：

漳州发展（000753）发布股票交易严重异常波动暨风险提示公告，根据中证指数有限公司发布数据，截至2024年12月4日，公司滚动市盈率为86.72，静态市盈率为88.85，市净率为2.56；公司所属中上协行业分类“F52 零售业”的滚动市盈率为25.58，静态市盈率为24.61，市净率为1.87，公司当前市盈率明显与行业均值存在差异，短期与同期深证A股指数偏离度较大。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周三，两市主力资金净流出751.24亿元。北向资金成交1872.50亿元，占A股总成交额的11.26%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，赛力斯、贵州茅台、工业富联位列沪股通前三，成交额分别为16.19、13.80、10.05亿元；宁德时代、东方财富、北方华创位列深股通前三，成交额分别为16.70、15.08、13.72亿元。

行业与板块资金流向：

主力资金通用设备、石油行业、汽车零部件等板块，净流出互联网服务、软件开发、文化传媒等板块。

个股资金流向：

机器人（300024）主力资金净流入9.09亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。当前，市场结束短期调整，即将进入新一轮上涨波段。A股经过调整后重返强势区域，后市有望展开跨年度行情，建议逢低进场，具体方向上，逢低关注维持高景气度的半导体、消费电子等板块以及中证A500ETF等宽基ETF基金。短线方面，可关注数字货币、新能源汽车产业链、ESG概念等受利好消息刺激的板块。

风险控制：

短期大幅拉升之下，应该留意短期可能的大震荡。而当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落，指数仍有再次拉升的可能。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

兴业证券：随着12月重要会议窗口临近并陆续召开，有望再度修复风险偏好、凝聚市场共识。本轮来看，随着9月24日以来政策思路反转明确，稳增长预期驱动的行情大概率不会缺席。另一方面，11月中旬以来市场轮动速度明显加快，行业轮动强度指数也逼近年内高点，显示市场再度进入到缺乏共识和主线方向的阶段。而往后看，随着中央经济工作会议对来年经济和产业发展作出更加明确的部署和定调，有望凝聚市场共识、指引主线方向。因此，随着外部不确定性减弱、内部稳增长预期升温、共识重新凝聚，后续市场有望再度迎来修复窗口。

投资大师观点：

巴菲特：投资成功的秘诀在于，当价格远远低于内在价值时投资，拥有安全边际。

投行与基金经理动态：

安联基金研究部总经理、安联中国精选混合基金经理程彧发表观点称，对后续走势保持相对乐观，市场有望出现“红利搭台，科技唱戏”格局。重点关注未来企业盈利和基本面出现明显改善的行业与公司。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：市场仍然会以宽幅震荡为主，甚至有试探下方跳空支撑位的可能，之后才会正式开启牛市第二阶段。

8、重要日程

经济数据发布：

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知识分享： 

什么是超买和超卖？

对某种金融交易标的物的过度买入称之为超买，反之，过度卖出则称之为超卖。

股市上，经常会出现因某种消息的传播而使投资者对大盘或个股作出强烈的反应，以致引起股市或个股出现过分的上升或下跌，于是便产生了超买超卖现象。当投资者的情绪平静下来以后，超买超卖所造成的影响会逐渐得到适当的调整。因此，超买之后就会是股价出现一段回落；超卖之后，则会出现相当程度的反弹。投资者如了解这种超买超卖现象，并及时把握住其运动规律，就又能在股市中增加获利机会。

如何适时地测度出股市上的超买超卖现象，测度超买超卖现象的技术分析方法很多，主要有相对强弱指数(RSI)、摆动指数(OSC)、随机指数(KDJ)及百分比等。

市场展望：

海外干扰因素虽有所增强，但其对A股市场的影响相对有限。相反，在国内经济基本面稳步修复以及重磅会议政策预期的双重支撑与提振下，市场依然具备向好的动力。基于此，正如我们3日所指出的，若短期市场因受到干扰而出现回撤行情，实则是较为理想的低吸与布局跨年行情的时机。因此，4日指数一度回落的情况下，对于仓位较低的投资者而言，不妨适度考虑低吸操作，逐步开启跨年行情的布局。在具体的投资策略上，建议重点关注受益于企业市值管理诉求与宏观经济周期轮动的有色、建筑等顺周期板块。同时，鉴于部分行业景气度的持续攀升，AI+应用等成长赛道也值得重点留意。