本周，金价再次创下历史新高，COMEX黄金的价格一度高达2755.4美元每盎司。

10月22日，现货黄金向上触及2742美元/盎司，日内涨0.83%，再创历史新高。

资产管理公司Sprott asset management表示，金价再次创下历史新高后，黄金正处于“新的看涨阶段”，这与其他分析师的预测相呼应，即金价将继续创下新高。

多重因素推动黄金持续走高

Sprott Asset Management的市场策略师Paul Wong在一份报告中写道：“受央行购买、美国债务上升和美元潜在峰值等因素的推动，黄金已进入新的看涨阶段。由于对债务可持续性、货币贬值和债务货币化的担忧，美国债务与国内生产总值比率的上升历来导致金价上涨。”

美国国会预算办公室预计，公共债务占GDP的比例，将从2023年的98%上升到2053年的181%，这是该国历史上的最高水平。美国财政部近期公布的数据显示，截至9月30日的本财年赤字为1.83万亿美元，高于上一财年的1.7万亿美元，是除2020和2021财年以外的最高纪录。

据IMF数据，2023年，全球政府债务约为97万亿美元。该机构对2024年至2029年七国集团国家政府债务预测显示，美国、英国、法国和意大利的政府债务占GDP之比会明显上升。

Paul Wong解释称，随着债务的增加，美国政府以及其他国家政府可能会采取印钞来解决赤字问题，这可能会使货币贬值。这种对法定货币信任的侵蚀，增强了黄金作为可靠价值储存的吸引力。

地缘政治紧张局势的加剧，通常会导致投资者涌向黄金等避险资产，以缓冲全球市场的风险和不稳定。

根据世界黄金协会的数据，2024年上半年各国央行净购买黄金增至483吨，比2023年上半年创下的纪录高出5%。

分析师预测，黄金价格将继续上涨至3000美元

越来越多的分析师预测，黄金价格将继续上涨至3000美元，一些人预计未来三个月金价将突破2800美元。

美国银行大宗商品策略师Michael Widmer表示，金价“现在看起来比以往任何时候都好，我认为接近3000美元”。Michael Widmer进一步补充称，政府债务水平上升和地缘政治的不确定性，是其看涨前景的原因。

花旗分析师也坚持认为，未来六到九个月金价将达到3000美元。该行分析师补充道，如果油价因中东近期局势升级而飙升，黄金应该会上涨。

花旗表示，尽管过去三个月中国的黄金零售需求下降，但金价仍表现“非常好”，这反映了买家愿意支付更高的价格。

与此同时，澳大利亚联邦银行的Vivek Dhar在周一的一份报告中表示，由于“美元持续疲软”，他预计2025年第四季度黄金平均价格为3000美元。尽管如此，Dhar表示，他预计本季度黄金平均价格为2800美元。花旗最近上调了对黄金展望，预测金价将在三个月内达到2800美元。

关注未来黄金股业绩释放的潜能

天风证券认为，黄金股具有久期属性，更需要关注金价的趋势和中枢的抬升。在黄金大牛市来临时，黄金股的演绎路径通常是PE先进行抬升，而后伴随着金价上涨，黄金股的业绩逐步兑现，达到PE净利释放后双重作用下的高点，达成“戴维斯双击”。黄金股的业绩释放有一定的滞后性（久期），当下，我们看好黄金向上的趋势和金价中枢的抬升，以及未来黄金股业绩释放的潜能。

华源证券认为，长期维度看，央行购金强劲+美国货币供给增长+地缘局势变化下黄金长期中枢有望不断抬升。（1）近年来，黄金投资者结构发生了“东进西退”和央行持续增储的两重趋势。SPDR黄金ETF是西方投资者购买黄金的重要渠道，近年来持仓量不断下行，而全球央行净买入持续增长，接替其成为黄金需求端的重要力量。同时，中国央行自2022年11月以来连续18个月购金，期间累计增加黄金储量1016万盎司，贡献了重要增量需求。（2）长维度视角看，美国M2货币供给量持续增长，美元实际利率中枢下移，美国各部门杠杆率不断上移（近年呈现家庭部门去杠杆，政府部门加杠杆的内部结构变化），这些因素共同推动了美元计价黄金价格的中枢上移。相关公司业绩有望逐步兑现增长。