市场氛围降温，有益于行情长远发展！

10月17日，A股三大股指在尾盘之际集体跳水，沪指不幸失守3200点，创业板指也由红翻绿，然而北证50指数却逆市上扬。

机构认为，市场在经历一波迅猛上涨后，呈现出高位震荡态势。尽管短期市场氛围有所降温，但这却更为健康，有益于行情的长远发展。鉴于后续政策支持力度依旧较大，在消化前期抛压之后，市场有望逐步企稳。

尽管今日有关房地产市场的重磅会议释放出诸多积极信号，可地产板块却出现了回调。

住房城乡建设部部长倪虹在今日的发布会上宣称，将以货币化安置房的方式新增实施100万套城中村改造及危旧房改造。同时，在年底前把“白名单”项目的信贷规模提升至4万亿元，城市房地产融资协调机制要将所有房地产合格项目尽可能纳入“白名单”，做到应进尽进、应贷尽贷，以满足项目的合理融资需求。

倪虹表示，在中国一系列政策的作用下，房地产经过三年持续调整，市场已然开始筑底，10月的相关数据必定会是积极乐观的结果。他对房地产止跌回稳充满信心，并强调接下来要齐心协力打好组合拳，狠抓落实，让这些政策效果充分显现，让人民群众尽享政策红利。

财政部部长助理宋其超表示，党的二十届三中全会明确，允许有关城市取消普通住宅和非普通住宅标准，目前财政部正在加紧研究明确与其相衔接的税收政策，主要涵盖增值税和土地增值税等政策。

方正证券指出，通过货币化安置房方式新增100万套城改目标将有力消化库存，在年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元有助于打赢保交房工作攻坚战，楼市量升价稳的持续性值得期待。

北交所个股大幅飙升。银河证券指出，北交所上市公司中，国家级和省市级专精特新“小巨人”有130余家，约占北交所上市公司的一半。这些专精特新“小巨人”企业主要覆盖高端装备制造、化工新材料、生物医药等多元细分领域，且多为龙头企业，在相关行业掌握着高技术壁垒优势以及优质客户资源。北交所作为创新型中小企业的聚集地，未来将发挥资本市场配置功能，赋能专精特新，推动企业长期向好发展，实现长期价值投资。

巴菲特如何看待市场回调？

巴菲特觉得市场回调属于正常情况，甚至可能成为投资的良好契机。他始终坚持价值投资理念，高度重视长期投资与基本面分析。市场的短期波动不可避免，股票价格会因各种因素而上下起伏，在巴菲特看来，这是市场的正常表现，投资者不应被短期波动所干扰。

当市场出现回调时，巴菲特会更加关注公司的基本面情况。他会对公司的盈利能力、竞争优势以及管理层等因素进行分析，以此确定公司的内在价值。倘若公司基本面良好，巴菲特认为即便股价下跌，那也只是暂时现象，从长期来看，股价必然会回归到合理水平。市场回调常常会使得一些优质公司的股价被低估，巴菲特便会借助这个机会去寻觅被低估的投资标的。他觉得在市场陷入恐慌之际，投资者往往会过度抛售股票，致使一些好公司的股价低于其内在价值，而此时正是买入的绝佳时机。

抗跌股有哪些特征？

抗跌股通常具有较大的平均市值，自开年以来，抗跌股的平均 A 股市值高达千亿以上，多数抗跌股的 A 股市值超过百亿元。抗跌股所属公司盈利状况颇为良好，净利润同比增长的占比颇高，部分抗跌股在今年上半年的盈利金额超亿元。众多抗跌股被机构重仓持有，机构持仓较为稳定，对股价起到了一定的推动作用。

抗跌股或许较多地分布于某些特定行业，诸如银行、家用电器、汽车、电力设备、机械设备、公用事业、煤炭、基础化工、交通运输等传统行业。这些行业的股票往往具备相对稳定的业绩和需求。部分抗跌股拥有较高的股息率，这使其在市场波动之时对投资者具有一定的吸引力。市盈率等估值指标可能相对较低，滚动市盈率低于 30 倍的抗跌股所占比例较高。

A股折扣行业排行

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数据来源：巨丰投研数据平台

今天我们重点来说说钢铁行业。

巨丰投研数据平台显示，2024年钢铁行业45只股票出现打折，行业排名第二十五。其中≤0.4折扣占比82.2%，≤1折扣占比97.8%，>1占比折扣为2.2%。0.1折扣7家，0.2折扣9家，0.3折扣13家。

钢铁行业0.1折扣公司市值排行

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数据来源：巨丰投研数据平台

备注：折扣=当前价格/（历史最高-历史最低），四舍五入保留一位小数。

安阳钢铁、马钢股份、西宁特钢等公司入围。

No.1 安阳钢铁 下跌24.41%

2024年安阳钢铁下跌24.41%。安阳钢铁2024年上半年业绩不佳。根据其2024年8月30日发布的半年度报告，营业收入下降：实现营业收入176.49亿元，同比减少16.10%。净亏损扩大：归属于上市公司股东的净亏损为12.63亿元，上年同期亏损8.26亿元，亏损幅度进一步扩大；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净亏损12.93亿元，同比下降49.11%。

2005年11月16日创下0.86元的历史低点。2007年9月17日创下14.57元的历史最高点。

公司处于特钢转型的爬坡过坎期，为顺应行业需求变化，减少了建材、低端钢材的产能，增加高端钢材的产能，这一过程会对短期业绩产生一定影响。例如，公司停用两条螺纹钢产线，减产率达到25%，产能总量由1000万吨减少至760万吨，在转型尚未完成、新的利润增长点还未充分形成时，会导致业绩下滑，进而影响股价。

2024年上半年，安阳钢铁亏损幅度较上年同期进一步扩大。较差的财务状况会降低投资者对公司的信心，导致股价下跌。市场对钢铁行业未来的发展预期较为悲观，投资者对钢铁股的投资意愿降低。在这种市场预期下，安阳钢铁的股价也会受到影响。

No.2 马钢股份 下跌19.85%

2024年马钢股份下跌19.85%。马钢股份实现营业收入430.07亿元，同比下降12.19%。主要是因为本期受下游行业需求疲软影响，钢材销量同比下降。归母净利润亏损11.45亿元，但相比上年同期亏损22.35亿元，亏损幅度有所收窄，同比增长48.79%；扣非净利润亏损12.37亿元，上年同期亏损26.29亿元。

2024年9月10日创下1.76元的回调新低，2007年9月14日创下14.13元的历史最高。

2024年上半年，马钢股份实现营业收入430.07亿元，同比下降12.19%。营收的下降反映出公司产品销售情况不佳，市场对其未来的盈利能力产生担忧，导致投资者对公司的信心下降，从而影响股价。2024年上半年马钢股份归母净利润亏损11.45亿元，尽管较上年同期亏损有所减少，但仍处于亏损状态。亏损会影响公司的财务状况和市场表现，对股价产生负面影响。

No.3 西宁特钢 下跌17.72%

2024年西宁特钢下跌17.72%。西宁特钢实现营业总收入26.97亿元，同比增长3.75%。归母净利润亏损2.94亿元，相比上年同期亏损10.57亿元，亏损幅度有所收窄；扣非净利润亏损2.87亿元，上年同期亏损6.43亿元。

2005年7月21日创下1.45元的历史最低，2007年10月16日创下26.51元的历史最高点。

公司可能存在较高的资产负债率、应收账款回收风险等财务问题，这些都会影响公司的财务状况和市场对公司的评价，进而影响股价。公司曾进行重组，重组过程中存在不确定性，例如重组能否成功、重组后的业务发展前景等，这些不确定性会影响投资者对公司的信心和预期，从而对股价产生影响。

下半年展望

随着钢材需求的回升和原燃料价格的相对稳定或下降，黑色产业链的利润分配格局或将发生变化。具备经营韧性和竞争优势的制造业核心资产有望率先走出高成本、低需求的“两头挤”阴霾，迎来盈利的温和复苏。部分钢企可能会通过优化产品结构、提高生产效率、降低成本等方式，提高盈利能力。

在市场竞争加剧和环保、能耗等政策压力下，钢铁行业的整合将进一步加速。大型钢企可能会通过兼并重组、战略合作等方式，扩大规模，提高市场份额，增强行业竞争力。同时，一些小型钢企可能会面临淘汰或转型的压力。

消费端建筑业与制造业用钢占比将继续调整，制造业用钢占比上升。供应端将呈现长材转板材、普材转特材的趋势，热轧和中厚板等产品将成为热点品种，高端产品产线快速增加。

2024年下半年钢铁行业有望在需求改善、成本控制和政策推动等多方面因素的影响下，逐步走出困境，实现供需基本面的阶段性向好，但行业仍面临着诸多挑战，需要企业不断提升自身的竞争力和抗风险能力。

中信建投证券认为，限产是遏制铁矿石价格、提高行业利润的有效方式。继续实施粗钢产量调控、发展高性能特种钢等高端钢铁产品、推进废钢循环利用以及支持电炉短流程炼钢、加快钢铁行业节能降碳改造及氢冶金等低碳冶炼技术示范应用，是当前钢铁产业聚焦的方向。

今年以来，汽车、造船、家电、能源维持去年的高增长态势，直接、间接出口解决了地产周期带来的阶段性过剩难题。展望下半年，随着天气转凉和专项债发行提速，项目资金到位好转，基建项目存在集中赶工可能，钢材需求有望回升，而原料供给相对过剩的局面也将维持，钢厂利润有望在需求改善和成本下移双重利好驱动下有所回升。

中金公司认为，钢铁作为周期品中景气处于谷底的品种，不应过于悲观，目前钢铁板块处于低估值、高安全边际的阶段，制造业龙头钢企具备中长期投资价值。

下半年钢铁供需格局有望边际改善，供给侧随着《节能降碳行动方案》落地，行业减产有望在下半年推进。需求侧预计地产开工和销售修复仍偏缓，但基建实物工作量落地有望加速，汽车、机械制造景气向好。随着国内需求逐步复苏，钢材产量进一步压降，炉料和钢材的剪刀差收窄，黑色产业利润有望迎来再均衡，核心资产盈利估值有望逐步修复。

当前具备高成长、高盈利能力且估值较低的钢铁行业公司已经显现出投资价值。