近期，A股市场行情引人注目，在经历了一波大涨与回调后，A股后市将如何发展？

东兴证券认为，政策持续落地，向好趋势未变。牛市进入二阶段，强势震荡格局将会延续。市场经历了短期快速逼空行情之后，市场由单纯的情绪主导向题材和基本面主导转变。

中邮证券认为，展望后市，牛市启动初期的激情褪去后市场必将重回理性，政策博弈窗口，A股转向双向波动。

爱建证券认为，市场情绪宣泄后开始冷静，快速修复后市场将逐渐回归正常的速度。要逐渐从交易向投资转变，在当前的窗口期，布局优质资产，科技成长和高股息品种等具有良好的长期价值。短期从政策角度，稳增长的基建和消费类将受益于短期的政策驱动。

巴菲特如何看待市场回调？

巴菲特认为市场回调能让一些优质公司的股票价格变得更合理甚至被低估，这为投资者提供了买入的好时机。他秉持价值投资理念，关注企业的长期内在价值，而非短期的市场波动。例如在 2022 年大宗商品市场回调、西方石油股价大幅下挫时，巴菲特仍继续买入西方石油股票。他曾说过 “在别人恐惧的时候贪婪”，当市场因回调陷入恐慌，大部分投资者抛售股票时，他会保持冷静并寻找具有投资价值的标的。

巴菲特始终强调持有现金的重要性。持有大量现金可以使投资者在市场出现恐慌性抛售、资产价格大幅下降时，有足够的资金去买入优质资产，获得更高的投资回报。尽管市场会有短期的回调和波动，但巴菲特坚信从长期看，市场的走势是由上市公司的基本面决定的。优秀的企业会通过不断的盈利增长为股东创造价值，其股票价格也会在长期中得到体现。

抗跌股有哪些特征？

抗跌股通常为大市值股票，股本比较雄厚，资金实力强。大市值公司一般经营较为稳定，业务多元化，抗风险能力相对较强。而且大市值股票往往是机构投资者的重点配置对象，机构的持股行为也会在一定程度上增强股票的稳定性。公司业绩稳定且出色，能够持续创造利润，这是抗跌的重要基础。例如贵州茅台等优质企业，凭借强大的品牌影响力和出色的产品销售，每年都能实现稳定的盈利增长，在市场波动时股价也相对稳定。资产负债表结构合理，负债率较低，资金流动性强，有足够的现金储备或稳定的现金流。这样的企业在面临市场风险或经济环境变化时，能够更好地应对资金压力，为股价提供支撑。

所属行业通常为非周期性行业，如必需消费品（食品、饮料、日用品等）、医药、公用事业（电力、水务、燃气等）。这些行业的产品或服务需求相对稳定，不受经济周期的影响过大，无论经济形势好坏，人们对基本的生活需求和医疗需求不会大幅减少，所以相关股票的业绩和股价也相对稳定。估值水平处于合理区间甚至被低估。估值过高的股票在市场调整时容易出现大幅回调，而估值合理或低估的股票，其价格已经反映了公司的内在价值，下跌空间相对较小。

A股折扣行业排行

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数据来源：巨丰投研数据平台

今天我们重点来说说建筑材料行业。

巨丰投研数据平台显示，2024年建筑材料行业74只股票出现打折，行业排名第二十三。其中≤0.4折扣占比74.3%，≤1折扣占比98.6%，>1占比折扣为1.4%。0.1折扣4家，0.2折扣20家，0.3折扣19家。

建筑材料行业0.1折扣公司市值排行

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数据来源：巨丰投研数据平台

备注：折扣=当前价格/（历史最高-历史最低），四舍五入保留一位小数。

顾地科技、韩建河山、坚朗五金等公司入围。

No.1 顾地科技 下跌39.22%

顾地科技2024年下跌39.22%。顾地科技2024年上半年实现营业总收入3.83亿元，同比下降15.60%。归母净利润亏损4016.81万元，上年同期盈利1.38亿元；扣非净利润亏损6653.72万元，上年同期亏损574.63万元。

2016年12月19日创下28.39元历史最高价，2021年2月9日创下1.93元历史最低价。

2023年建材行业整体面临挑战，2024年虽然行业预期有所回升，但仍面临诸多不确定性。顾地科技主营塑料管道的生产和销售，受行业整体市场需求缩减的影响，公司产品的市场需求也相应减少，这对公司的业绩和股价形成了压力。建材行业竞争激烈，同行之间的竞争可能导致产品价格下降、市场份额争夺困难等问题。顾地科技在市场竞争中面临着来自其他同行企业的挑战，市场竞争不断加剧，公司产品销售价格及毛利下降，影响了公司的盈利水平和市场表现。：股东的减持行为可能会引发市场对公司的担忧，导致股价下跌。例如公司副董事长曾抛出减持计划，这种股东的减持行为会向市场传递出股东对公司未来发展信心不足的信号，从而影响投资者的决策。

No.2 韩建河山 跌34.35%

韩建河山2024年下跌34.35%。韩建河山2024年上半年实现营业总收入1.53亿元，同比下降15.42%，归母净利润亏损3408.59万元，但较上年同期亏损有所减少。上年同期亏损3881.99万元，2024年上半年亏损减少了473.4万元。

2017年5月5日创下36.21元的历史最高价。2024年7月18日创下2.61元的历史最低价。

韩建河山所处的混凝土管道生产行业竞争较为激烈。公司的预应力钢筒混凝土管（PCCP）业务面临着众多同行的竞争，投标获取销售合同的方式使得中标存在不确定性。在激烈的竞争环境下，公司可能面临市场份额被挤压、产品价格下降等问题，影响公司的盈利能力和市场表现，进而导致股价下跌。

截至2024年6月30日，公司股东户数为3.76万户，较一季度末增长了933户，增幅为2.55%。股东户数的增加可能意味着筹码的分散，散户投资者的增多往往会使股价的波动加大，并且市场对公司的看法可能出现分歧，影响股价的稳定性。户均持有流通股数量下降，户均流通市值由一季度末的4.39万元下降至3.07万元，降幅为30.07%。户均持股金额的下降反映出投资者对公司股票的持有信心和投入力度减小，对股价产生一定的压力。宏观经济环境的不确定性会影响整个建筑材料行业的需求和发展。如果经济增长放缓、基础设施建设投资减少，建筑材料行业的市场需求也会相应下降，韩建河山作为建筑材料企业，其产品的销售和业绩也会受到影响，从而导致股价下跌。

No.3 坚朗五金 跌23.22%

坚朗五金2024年下跌23.22%。坚朗五金2024年上半年实现营业收入32.1亿元，同比下降4.35%。归属于上市公司股东的净利润为489.02万元，同比下降62.02%；扣除非经常性损益后的净亏损为1690.13万元，上年同期盈利404.46万元。

2017年5月5日创下36.21元的历史最高价。2024年7月18日创下2.61元的历史最低价。

建筑五金企业直接受下游建筑业的影响，近年来建筑行业处于深度调整阶段，新增项目减少，市场需求疲弱。坚朗五金与地产关联度较高的产品业绩受到较大影响，由于需求不足，产品销量和营收增长面临压力，导致投资者对公司未来的业绩预期降低，进而影响股价。建筑五金行业竞争激烈，同行之间的竞争可能导致产品价格下降、市场份额争夺困难等问题。在行业整体需求不旺的情况下，竞争加剧会进一步压缩企业的盈利空间，对股价产生负面影响。

2024年上半年公司计提信用减值损失8322万元，上年同期为5117万元。信用减值损失的增加会直接影响公司的净利润，也反映出公司在应收账款管理等方面可能存在一定的问题，这会降低投资者对公司的信心。公司的定增计划可能会引发市场的担忧。一方面，定增会增加公司的股本，可能对原有股东的权益产生一定的稀释作用；另一方面，定增的实施需要一定的时间和过程，在这个过程中，市场对公司的未来发展存在不确定性的预期，这也会对股价产生影响。定增价格的确定是一个复杂的过程，市场普遍认为在当前市场环境下，如果定增价格过高，可能会导致投资者参与度不高，为了确保定增顺利完成，公司可能需要在一定程度上压低股价，以降低定增价格，这种预期也会导致股价的下跌。

下半年展望

需求方面：

建筑材料行业需求有望迎来温和复苏，但大幅改善仍需时间。上半年地产投资延续下行态势，基建增速也逐步回落，导致建材需求相对疲软。下半年需求的改善依赖于政策推动及相关项目的落地，但整体增长幅度可能较为有限。

消费建材领域：需求端持续承压，B端（工程端）受地产销售下滑、土地出让金压力等影响，需求中短期持续承压；C端（零售端）虽有庞大存量建筑支撑，但当前更新需求占比仍较低，需求贡献释放缓慢。不过，具有渠道和品牌优势的C端品牌仍具经营韧性，盈利能力较为稳定。

供给方面：

积极变化成主线：供给侧的调整将成为行业基本面演绎的主线。水泥和玻纤等细分行业的龙头企业已开始引领复价，为行业盈利能力的提升铺平道路。例如水泥行业在经历上半年需求大幅下滑和激烈价格竞争后，龙头企业确立了利润为先的经营思路，带来了淡季涨价现象；玻纤行业在经历大面积亏损后，主流厂商调整价格策略，推动价格回升。

产能调控加强：行业产能优化加强，比如水泥行业错峰力度趋严，玻纤新增产能投放节奏进一步放缓，这有助于控制供给端压力，推动行业供需平衡修复。

价格方面：

水泥：随着水泥行业自律改善、产业政策的进一步落地，下半年水泥价格有望稳步改善。上半年水泥全行业亏损，但下半年需求若能好转，叠加行业复价等因素，企业业绩可能会得到改善。

玻纤：玻纤价格在2024年下半年预计仍有韧性。虽然需求增长有限，但供给端压力可控，2024年净有效供给增长幅度相对较小。

玻璃：2024年下半年可能面临竣工压力，影响玻璃需求，行业供需仍待再平衡。不过，供给有望加速冷修，推动价格逐步企稳。

当前具备高成长、高盈利能力且估值较低的建筑材料行业公司已经显现出投资价值