周四A股宽幅震荡，沪指涨超1%，创业板指跌逾2%，科创50跌逾3%。盘面上，风电设备、煤炭领涨，船舶、工程建设、银行、航运港口、交运设备、采掘行业、农牧饲渔、燃气、公用事业等行业涨幅居前；多元金融、半导体、证券、计算机设备、软件开发等跌幅居前。题材股方面，中字头、低碳冶金、鸡肉概念、放我检测等涨幅居前，华为概念、AI芯片、汽车芯片、存储芯片等领跌。

早盘，A股三大指数集体高开0.5%左右，科创50指数高开1.65%。通信服务、软件开发、计算机设备、半导体、证券等板块开盘涨幅居前。

国泰君安、海通证券复牌双双一字涨停，其港股均涨超100%。开盘后，证券板块高开低走，东方财富盘中急跌18%，此后宽幅震荡，牢牢掌控券商板块与创业板指数走向。半导体板块则掌控科创板表现。

早盘高开的板块成为市场调整的主导力量，午后沪指从3350点上方回落，测试3300点支撑。创业板、科创板延续昨日跌势。在市场热点快速切换的背景下，一批防御性板块如农业、煤炭、银行、港口、电力等开始发力，出现补涨行情，中字头概念，盘中最大涨幅近8%，是当日表现最为强势的板块。

整体来看，9日A股市场的调整，不仅是对前期涨势的一次自然修正，更预示着市场风格和节奏的转变。大幅上涨的板块开始回调，而前期涨幅落后的红利板块迎来补涨行情，这不仅为市场带来了新的投资机会，也考验着投资者的策略调整能力。市场在调整中寻找新的平衡点，投资者需密切关注板块轮动的节奏，把握住补涨行情带来的机遇，同时防范回调风险，以稳健的策略应对市场的不确定性。

中国人民银行原党委委员、副行长范一飞一审被判死缓 受贿3.86亿余元

10月10日，湖北省黄冈市中级人民法院一审公开宣判中国人民银行原党委委员、副行长范一飞受贿一案，对被告人范一飞以受贿罪判处死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产，在其死刑缓期执行二年期满依法减为无期徒刑后，终身监禁，不得减刑、假释；对其受贿所得财物及孳息依法予以追缴，上缴国库。

央行重磅利好落地！影响几何？

今日市场关注度最高的消息，无疑是央行释放的5000亿利好。

10月10日，中国人民银行发布公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情况可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

据中国证券报，接近央行人士表示，上述新工具可显著增强相关机构获取资金的便利性，且互换融资被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用。从市场影响来看，该政策有望为市场注入新的流动性，有望在维护资本市场稳定、促进经济发展等方面发挥更加积极的作用。

巨丰投顾认为，互换便利中的债券、股票ETF、沪深300成分股等作为金融机构的抵押资产，能够盘活证券、基金、保险公司的存量资产，为这些金融机构提供了更多的流动性支持，为它们积极参与市场交易提供了重要的资金保障，对这些证券、基金、保险等金融机构来说无疑是一种重大利好。

因此，央行此次设立互换便利也将A股市场产生积极影响，将对券商、保险等金融机构带来潜在的投资机会。

华创金融徐康团队分析称：第一，推出工具是为了稳定市场预期，开放申请的时间点超预期；第二，运作细则需要明确，比如哪些主体符合条件可以用，是否会采用机构白名单制度，哪一类资产符合标准可以质押，质押率如何确认等；第三，预计会考虑额度管控制度以平稳市场，或可能动态管理额度，从而更符合工具属性。

此外，市场人士认为，该政策使机构在需要调整投资组合或应对流动性需求时，能够更加灵活地运用沪深300成分股，从而可能对沪深300成分股的市场流动性和交易活跃度产生一定的积极影响。

同时，金融机构从央行借券后，大概率通过质押式回购的方式获得资金，因此成本包含支付央行的费率及质押成本两重，或利好有稳定收益的高股息权益资产，这或许也是红利股今日涨幅居前的一大原因。

中信建投：A股三步走形成“慢牛”

最后，回到A股后续走势看。

中信建投认为，后续A股市场仍有三大利好支撑：

一是后续接续的增量政策仍然可期。虽然从当前视角来看，货币政策和房地产政策等已经密集出台，后续增量政策空间有限，但在政治局会议的要求部署下，政策出台节奏可能会减缓但并不会戛然而止，财政政策、产业政策仍有较大的可能性。

二是增量资金将逐步进场。当前可以逐步进入资本市场的潜在资金种类和规模较大，包括社保基金、保险资金、理财资金和外资资金等。中信建投测算，按照目前保险公司平均的综合偿付能力充足率，权益类配置比例在30%左右，保险公司可能带来的增量资金空间在8万亿元左右。

三是经济基本面将在资本市场的带动下逐步改善。资本市场通过多种方式作用于实体经济，既包括财富效应的释放拉动消费，也包括估值提升的改善带动一级股权投资市场的价值提升。

对于下一阶段股票市场的走势，中信建投总体判断将呈三步走：

一是底部明确，趋势反转。从政策触发、估值水平、情绪改善及外部环境影响等方面判断，A股市场的下行趋势已经得到反转，底部已经明确，新一轮资产价格上涨周期正式到来。

二是短期情绪提振，快牛上升。短期内，受前期积压情绪集中释放，假期期间多方沟通及港股市场情绪共振、大量资金入市等因素影响，短期内市场有望快速上升，达到阶段性历史新高水平。

三是长期震荡上行，慢牛态势。长期来看，受增量资金的持续入市，以及人民银行新设立的直达非银金融机构的流动性工具调控下，市场有望在震荡中不断上行形成慢牛格局。

具体策略上，应注重在牛市中“跑得远”和“跑得快”的区别，前期把握快速上涨的投资标的，后期关注上涨空间大的投资标的。建议可按照非银金融机构、科技与新质生产力、可选消费、以及其他前期超跌、估值相对较低、市值较小的板块顺序，进行战术性策略配置。

近期巨丰复盘观点回顾：9月25日复盘表示，市场底部基本确立，市场有望开启中期反弹行情。9月26日复盘继续强调，在政治局会议利好推动下，沪指再现百点长阳，市场做多情绪全面激活。10月8日复盘表示，接下来，两市将出现明显的分歧和多空换手，或出现盘中或日线上的剧烈波动。因此，建议轻仓投资者逢低进场而不要急于追高，且要注意控制仓位；重仓投资者则需要在大涨之后逐步降低仓位水平，以等待经济基本面的回暖。

节后的市场回调，其主旋律便是获利盘的有序释放，这是市场自我平衡的自然法则。尽管短期内A股遭遇抛压，但A股整体估值依然处于较低水平，逆周期政策加码实施，为市场持续走好奠定基础。后市个股的表现则将更加分化，这要求投资者以更加敏锐的洞察力，精选那些业绩持续增长的优质标的。长期持有这些优质股，将是慢牛市场中实现稳定盈利的关键所在。

兴业证券在对新股民的忠告中提到，投资之旅不是短跑，而是一场考验耐力和智慧的马拉松。在这场长跑中，耐心和冷静是我们的最好伙伴。短期的波动不应影响你的长期决策，长期的价值投资，就像是在大海中寻找那些隐藏的宝藏。