美股跌完日股跌，A股也丢了2800点。在市场的大起大落中，你可能一直想找到那些能够抵御风险、实现稳健增长且股价逆势大涨的优质资产，但可能不知道怎么找。如果你也有以上的困惑，希望今天的分享能帮到你。

巴菲特ROE选股标准能筛出哪些A股？

如何判断优质资产，高ROE（净资产收益率）股票因其出色的盈利能力而受到关注。那ROE怎么理解？举个通俗的例子：假设你和你的朋友们合伙开了一家小餐馆，你们一共投入了10万元作为启动资金。一年后，餐馆赚了2万元。那么，ROE 就是这2万元利润除以你们投入的10万元，即 20%。这意味着你们用每100元的投资赚了2元。

回顾历史，我们可以发现许多著名的投资者和机构都善于运用ROE指标来指导他们的投资决策。其中，股神沃伦·巴菲特就是一个典型的例子。

巴菲特曾多次强调ROE在他投资体系中的重要性。他倾向于选择那些长期保持高ROE水平的公司进行投资，因为这表明这些公司具有强大的盈利能力和良好的商业模式。目前A股已经跌出了性价比，但是熊市尾端的不确定性仍然比较大，我们通过巴菲特的一些投资经验，可以找到一些方法。巴菲特会不会投资A股？什么环境下他会来？26年前的一段话给出了答案。

在1998年时，巴菲特在一次演讲中被问到，日本经济那么好，为什么不投资日本股市？巴菲特的回答很有意思，他说，他在日本并没有找到值得投资的公司，原因是日本公司的ROE极低，大多数公司的ROE只有4%至6%，即使在日本经济最繁荣的时期也是这样，这实在令人困惑。当时，巴菲特认为，日本企业的管理层应更加关注股东的利益，提高ROE水平，为股东创造更多的现金流回报。

在20多年后，日本企业改变了这一点，企业开始注重ROE，提高分红，所以巴菲特2020年8月开始投资日本五大商社（伊藤忠商事、丸红株式会社、三菱商事、三井物产和住友商事），一下手就是60亿美元，而且还继续增持。数据显示，截至2023年底，巴菲特投资五大商社浮盈达80亿美元，到今年4月份日经指数创新高时，巴菲特投资五大商社共赚了约700亿元人民币。

虽然巴菲特没有直接提出A股的问题在哪，但可能与过去日本的问题类似，当上市公司也开始注重ROE、分红时，可能巴菲特就会来了。事实上，巴菲特在港股市场有过2次极其成功的案例：

第一次是2003年买中石油，他投资4.88亿美元拿下1.3%的股权。当时中石油市值370亿美元，市盈率（PE）仅为5倍，市净率（PB）不足一倍，净资产收益率（ROE）为24%。到2007年下半年，中石油上市A股的前两个月，巴菲特以H股14元的价格清仓中石油，减持时PE为18倍。他不仅赚到了估值提升的钱，也赚到了盈利提升的钱。虽然中石油最高涨到21元，没有卖在最高点，但也为巴菲特带来4年7倍的爆赚收益，他不仅赚到了估值提升的钱，也赚到了盈利提升的钱。不仅如此，他还精准避开了2008年金融危机时暴跌60%的行情。

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第二次是比亚迪，2008年9月，他在香港交易所以8港元每股的价格购买了约2.25亿股比亚迪股份，从2022年开始套现，已经落袋了226亿，仍持有200多亿。这笔买卖赚了25倍以上。他投资者比亚迪，则是看好其在新能源汽车的美好前景，因为当时比亚迪谈不上低估，金融危机席卷，黄金也贱如沙。

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一般来讲，上市公司的ROE长期在10%—20%就是很优秀的公司了，而ROE能够长期保持在20%以上，只有那些白马龙头股才能够做到。巴菲特的选股条件放宽到五年的话（连续五年净资产收益率大于等于20%），范围为年报、最新季报。根据巨丰投研数据平台，目前A股只有才11家企业，这说明好公司是稀缺资源。这些公司分布在食品饮料、通信、家用电器、轻工制造、医药生物、电力设备等行业，有7家在上证板块。其中，德业股份ROE27.16,今年以来涨幅超过47.16%。

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数据来源：巨丰投研数据平台

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将条件放宽到3年：根据巨丰投研数据平台，ROE连续3年超过20%股票有57只，其中诺瓦星云ROE24.76,今年以来涨幅达到159.04%；德业股份ROE27.16，涨幅47.19%；科力装备ROE27.43,涨幅45.66%。

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数据来源：巨丰投研数据平台

根据巨丰投研数据平台，ROE连续3年超过30%股票只有7只，东鹏饮料ROE39.77，今年以来涨幅27.71%；新奥股份ROE32.31，今年跌幅8.85%。

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数据来源：巨丰投研数据平台

利用ROE投资中的注意事项：

首先，非常有必要强调一下：ROE与公司股价之间存在一定的关系，但并非直接的因果关系。ROE可以反映公司的盈利能力和资产利用效率。ROE越高，意味着公司盈利能力越强，对股东权益（净资产）的回报越高。很多公司ROE虽高，但实际上是轻资产模式运行，存在大量的负债，实际上它们的资产回报率（ROA）却很低！所以，一定要擦亮双眼！

其次，有的公司ROE波动非常大，这种公司是比较容易踩坑的。A股历史上比较著名的案例是獐子岛，扇贝游走了又回来了，投资者根本无法去验证！对于ROE波动比较大的公司，还是敬而远之比较好。

第三，根据ROE选股是初选标准，可以基本避开股市上的大坑。但并不意味着能够上涨。有了初选的标准，我们再来初选的里面优中选优，就可以找出我们可买入的公司。

对大多数公司来说，长期稳定高ROE是优秀公司的特征之一，大家可以从这个角度去寻找优秀公司，如果能够找到未来能够持续实现高ROE的公司，那么在股票上就大概率能够做到长期盈利！