空头情绪明显。近期以来冷门行业反弹表现最好的医药板块，昨天走出了比较明显的冲高回落特征，盘后的龙虎榜数据也侧面反映可能有部分解套盘选择趁反弹出逃的行为。

今天，医药板块全天跌幅居前，红利、消费等不同冷门行业也走出比较明显的回踩特征；

另一方面，对于已经连续4个交易日调整的AI科技细分，今天总体上还是相对偏弱为主，PCB全天持续弱势，而半导体、通信等细分盘中冲高回落，全天总体处于震荡的节奏，意味着短期杀跌情绪放缓，但并没有特别明显的跟风资金愿意抄底。

总体上，无论是高拥挤方向，还是冷门行业，全天均处于弱势的状态为主。

沪深两市成交额跌破3万亿，为6月12日以来首次。对比2021年2月份，这一轮高低切的市场风格下，低位板块的反弹力度是相对低于预期的，或者是场外的预期仍然相信AI跌下来之后是最值得看好的方向。

但基于这一轮抱团行为已经创下了2021年以来的历史最高拥挤度，我们认为AI进一步虹吸冷门行业的量级应该也是相对有限的。因此，需要关注高低切风格反复的背景下，大盘指数可能会进入中线休整的阶段。

总体上来看，对于冷门行业我们认为回踩并不改已经处于次级底部的判断；对于抱团极致的方向我们认为可能已经处于月度级别的中线休整阶段。

大盘指数是否有新低的风险，取决于当前AI科技的缩量企稳过程中是否有逆势走强的核心方向。

一旦缩量震荡的过程中，CPO、PCB为代表的龙头有局部放量新高，那么大盘指数震荡向上的概率大；

如果缩量震荡过程中，CPO、PCB为代表的核心中心反复向下试探面临破位，那么接下来调整的压力不排除会走出新低。