1、市场概况

美股：

美东时间周二，美国三大股指全线收涨，道指涨0.51%报42519.64点，录得四连涨，标普500指数涨0.58%报5970.37点，纳指涨0.81%报19398.96点。万得美国科技七巨头指数涨0.47%，苹果涨0.78%，特斯拉涨0.46%。中概股多数上涨，阿特斯太阳能涨超8%，理想汽车涨超6%。科技股领涨提供动能，就业数据超预期缓解衰退担忧，美联储政策稳定预期等多重因素推动美股上涨。

A股：

周三，A股三大指数集体小幅上扬，截止收盘，沪指涨0.43%，收报3361.98点；深证成指涨0.16%，收报10057.17点；创业板指涨0.48%，收报2002.70点。沪深两市成交额达到11414亿，较前一日放量22亿。

港股：

周三，港股三大指数全天震荡走高。截止收盘，恒生指数涨1.53%或354.52点，报23512.49点，全日成交额为2036.81亿港元；恒生国企指数涨1.92%，报8519.86点；恒生科技指数涨1.08%，报5189.49点。

外汇债市： 

6月首个交易日，债市窄幅波动，银行间主要利率债收益率多数小幅上行，国债期货收盘多数下跌。央行开展4545亿元7天期逆回购操作，净回笼3755亿元。资金面均衡偏松，主要回购加权利率均有下行。交易员称，中美关税战是一个长期的过程，短期的形势变化料不会明显影响债市预期；国内需要继续关注本月流动性情况、存单利率走向，以及政府债供给等。

周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.1895，较上一交易日上涨58个基点，夜盘收报7.1878。人民币对美元中间价报7.1869，调贬21个基点。

黄金原油：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.60%报3376.90美元/盎司，COMEX白银期货跌0.05%报34.68美元/盎司。美国关税政策调整带来的不确定性使市场对未来经济增长的预期更加复杂，推动避险资产需求。全球重要经济体如欧盟对美国关税政策表示担忧，进一步加剧了国际贸易的不确定性。

国际油价全线上涨，美油主力合约合约涨1.31%，报63.34美元/桶。布油主力合约涨1.47%，报65.58美元/桶。分析认为，由于地缘紧张局势，以及强劲的劳动力市场信号，推动原油价格上涨。

2、宏观经济与政策

国内经济数据： 

今年1—4月份，全国社会物流总额为115.3万亿元，同比增长5.6%。从结构来看，生产和消费需求平稳增长，有效支撑国内物流需求保持韧性。

具体来看，1—4月份，工业品物流总额同比增长5.7%。其中，4月份多数行业和产品物流需求保持增长，41个大类行业中增长面达87.8%，特别是装备制造物流需求增速达9.8%，高技术制造相关物流需求同比增长10%。中国物流信息中心主任刘宇航表示，围绕着智能制造和相关制造业物流需求，以及产成品的这种物流需求保持增长状态，反映出经济韧性较强。

政策动向： 

据工信部网站周二发布消息，工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅和国家能源局综合司联合发布关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知，并公布新能源汽车下乡活动车型目录，包括奔腾小马、比亚迪汉等多达124款车型。通知提到，选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区特点开展若干场特色活动。与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。　　　

有地方证监局向涉资本市场主体(含上市公司、机构)下发通知，摸排涉股市“小作文”线索、案例及建议，旨在更好推动整治资本市场网络“黑嘴”伤企乱象，共同营造风清气正的资本市场舆论环境。此次摸排是对政策端的执行，日前中央网信办公开印发《关于开展“清朗•优化营商网络环境⼀整治涉企网络‘黑嘴’”专项行动的通知》。

国际宏观事件： 

据央视新闻报道，当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。

据韩国JTBC电视台3日深夜报道，共同民主党候选人李在明当选韩国总统。

经济合作与发展组织进一步下调了美国和全球的经济增长预测，原因是美国总统特朗普的关税政策给市场预期带来了压力。美国今年的增长前景被下调至仅1.6%，2026年为1.5%。今年3月，经合组织仍预计美国经济在2025年将扩张2.2%。经合组织指出，特朗普关税政策的影响、经济政策不确定性加剧、净移民放缓以及联邦政府雇员减少是该组织下调美国经济增长预期的原因。

3、行业与板块分析

重点行业动态： 

国务院总理李强日前签署国务院令，公布《政务数据共享条例》，自2025年8月1日起施行。《条例》旨在推进政务数据安全有序高效共享利用，提升政府数字化治理能力和政务服务效能，全面建设数字政府。   

板块轮动策略： 

关税担忧再起，短期或压制市场情绪，但从边际上看，市场正逐步对关税脱敏。4月工业企业利润改善，“两新”与消费激励政策兑现程度良好，拉动下游消费增长，同时支撑中游设备制造业，5月PMI制造业整体景气回暖，出口订单反弹，新动能和消费品表现突出，中国基本面的韧性将为市场提供底部支撑。微盘股交易热度上升，拥挤度高位，注意交易拥挤风险。配置上继续看好具备地缘政治隔离、内需驱动和成长弹性特征的“新质内需成长”方向，目前仍以内需循环为佳，聚焦服务消费、新消费、反关税。行业重点关注：美容护理、农林牧渔、国防军工、有色金属、医药生物、计算机、社会服务、商贸零售等。

4、个股关注

002***

公司的主营业务是特种环保纸的研发、生产及销售，印刷品的研发、生产及销售，工业大麻精深加工及应用场景研发，新型烟草的研发、生产与销售。公司为国内真空镀铝纸生产、研发龙头企业，是《真空镀铝纸》行业标准的起草单位之一。产品主要应用于礼品、化妆品、卷烟、酒、食品、药品等产品的包装印刷领域，大部分应用于烟包印刷领域。

001***

公司的主营业务是精密机械零部件的研发、生产及销售。公司主要产品包括压缩机零部件铸件、压缩机零部件精密件（如活塞、气缸、轴承、曲轴、主壳体等）、汽车零部件（如刹车盘）等。从 2024 年业务结构看，通用设备制造业收入占比 99.98%，其中铸件收入同比增长 54.15%，精密件收入同比增长 8.23%。公司深度绑定家电巨头，如在美的空调压缩机零部件供应中占 14%-20% 份额，还进入格力、海立股份、比亚迪等供应链，客户粘性强。

个股要闻： 

融发核电(002366)公告称，公司一级全资子公司烟台台海玛努尔核电设备有限公司（简称“烟台台海核电”）于近日收到中广核工程有限公司发来的《中标通知书》，确认烟台台海核电为TY项目3、4号机组LOT120G主管道中标单位，中标金额为1.89亿元。如项目签订合同并顺利实施，将对公司未来的经营业绩产生积极的影响。

特锐德(300001)公告称，公司收到中标通知书，成为龙源电力集团股份有限公司2025年-2026年新能源项目模块化升压站设备框架采购标段二的中标人，以及河北公司国能蠡县新能源有限公司保定蠡县集中式风电项目（二期200兆瓦）升压站采购及安装施工总承包公开招标的中标人。两个项目中标总金额约1.81亿元。

风范股份(601700)公告称，公司为国家电网有限公司2025年第十五批采购（特高压项目第二次材料招标采购）中标人，中标金额约2.28亿元，约占公司2024年经审计营业收入的7.08%。

联合光电(300691)公告称，公司拟以发行股份方式收购东莞市长益光电股份有限公司100%股份并募集配套资金。公司于2025年5月30日召开第四届董事会第4次临时会议，审议通过了《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案及其摘要的议案》及相关议案。公司股票将于2025年6月4日开市起复牌。

明星股与题材股： 

周三，上涨股票数量接近3400只，逾80只股票涨停。创新药概念股持续大涨，舒泰神、华纳药厂、北陆药业20cm涨停，昂利康、九芝堂、哈三联、海南海药涨停。

周三，68股涨停，31股炸板，封板率为69%，德邦股份5连板，御银股份、联化科技4连板，翠微股份、海联金汇、恒宝股份3连板，滨海能源11天7板，百利电气12天7板，均瑶健康6天5板，永冠新材7天5板，锦泓集团5天4板，乐惠国际6天4板，北交所莱赛激光30CM首板。

联化科技4连板

联化科技走出4连板，异动原因：氯虫苯甲酰胺中间体+农药+医药CRO+海外盈利。

1、5月29日公司发布异动公告：联化科技发布股价异动公告，表示已关注到近期公共传媒报道了公司涉及生产氯虫苯甲酰胺的相关内容。目前，公司以CDMO业务模式为客户提供氯虫苯甲酰胺的高级中间体，与该客户是长期合作伙伴关系，产品仅向该客户出售，定价模式为成本加成。 2、据2024年年报及2025年5月27日调研，公司医药业务实际产能利用率较高，与欧洲药企为主的全球医药行业领军企业合作并储备临床II/III期管线产品，同时拓展CRO平台延伸服务链条，预计2025年医药业务将实现一定增长。 3、据2025年5月27日调研，英国子公司一季度因汇兑收益实现盈利，马来西亚工厂建设推进，海外产能布局提升供应链稳定性。 4、公司主要生产医药中间体和农药中间体产品，主要销往美国、欧洲和日本。 

联化科技连续涨停期间，累计上涨46%。

业绩方面，报告显示，公司一季度营业收入为15.10亿元，同比增长3.02%；归母净利润为4971.56万元，同比增长1747.04%；扣非归母净利润为4778.62万元，同比增长318.63%；基本每股收益0.05元。　

五部门开展新能源车下乡！

相关概念：多利科技(001311)、603***等。 

国务院公布《政务数据共享条例》

相关概念：新点软件(688232)、300***等。 

小米手机目标全球年销2亿部

相关概念：欧菲光(002456)、603***等。

风险提示： 

永悦科技(603879.SH)发布异动公告，公司存在控股股东高比例质押、冻结风险。江苏华英质押比例为98.94%，被司法冻结的股份数量为41,659,500股，占其所持有公司股份数量比例为67.02%。公司将密切关注控股股东所持公司股份的质押、冻结进展情况，督促相关方依照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资并注意投资风险。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向： 

周三，两市主力资金净流出91.89亿元。北向资金成交1575.45亿元，占A股总成交额的13.80%。贵州茅台、兴业银行、国泰海通位列沪股通成交前三，成交额分别为24.24亿、17.18亿、9.41亿；宁德时代、比亚迪、美的集团位列深股通成交前三，成交额分别为26.44亿、21.20亿、12.90亿。

行业与板块资金流向： 

主力资金净流入银行、化学制药、小金属等板块，净流出汽车零部件、互联网服务、软件开发等板块。

个股资金流向：  

掌趣科技（300315）主力资金净流入5.44亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略： 

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，大盘在3400点下方震荡蓄势，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注数字货币、兼并重组等题材，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业。

风险控制： 

随着短期市场情绪全面回升，指数的反弹行情或将延续。然而，由于市场短期面临的干扰因素并未得到缓解，且提振市场的动力还不够充足，目前市场实现反转还为时尚早。

7、机构观点

券商研究报告摘要： 

光大证券研报表示，政策的持续支持以及中长期资金积极流入背景下， A股市场有望震荡上行。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底，A股市场有望震荡上行。配置方向上，关注三类资产。方向一：稳定类资产。方向二：产业链自主可控。方向三：内需消费。

投资大师观点：  

彼得・林奇：抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。

投行与基金经理动态：  

美银中国区行政总裁暨大中华地区固定收益、货币及商品市场销售部主管王伟透露，“从亚洲基金经理的调查中我们可以看出，越来越多的投资者正在寻找在中国的投资机会，而只有16%的投资者在寻找其他机会，低于上个月的26%，还有10%的投资者已全面投资中国。”

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：下半年，我预期会有一波类似于小一号“9·24”的行情，期间会伴随一些重大催化。

8、重要日程

经济数据发布： 

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知识分享：  

什么是强势整理？

强势整理是一种比较概括性的。它一般分为多头强势整理和空头强势整理两个部分。

多头强势整理：在多头市场上，主力在拉升过程中，所出现的一种形态。它分为三个部分：1，在加速时期后，进入一个调整期，其目的有：（1）清除浮游的筹码，破使获利盘离仓，在成本分布上能明确地看到庄家底部筹码不变，而换手率和成交量相对放大，其整理时间较长，其形态为红云托月形；（2）加速上涨后，进入一个剧烈波动整理区，第三方面：底部成本相对缩小，此时的成本却异常放大，成交量放大，日成交量不见放大，整理期可能较长。2，快速上涨后：同理上（1）（2）（3）它会出现回调，以达到主力目的。但是回调的幅度不是很大。3，逐浪上升形：推高一浪整理一浪，此形态整理，主力很强，在成本分布中，呈现出匀均分散状态。

市场展望： 

对于投资者来说，整体谨慎观望下，可于结构性行情中寻求相对确定性的博弈机会：

1、在轮动中，优先关注景气度触底回升、业绩预期改善（如部分科技、消费细分）、或受益于明确产业政策（如设备更新、以旧换新）的板块。

2、把握科技股低吸机会。对调整相对充分、逻辑未破的科技成长股可适当关注反弹机会，但需注意避免追高，利用轮动节奏寻找低位布局点。

3、操作上，在量能未有效放大、趋势未明朗前，保持适度谨慎，整体仓位不宜激进。操作上强调灵活，对快速拉升的热点可考虑适时兑现部分利润。

4、密切跟踪宏观政策、市场量能变化以及核心主线（如科技、消费复苏）的持续性信号，再考虑加大配置力度。