一直领先于A股的港股，自2月底至今，整体上处于大波动的节奏。从这一轮主导港股的南下资金表现来看，今天早盘港股的持续下跌的过程中，南下资金仍然还是净流入的状态，并且进入午盘窗口有加速流入的节奏，但这也仅仅是缓解了港股的下跌节奏，并没有形成比较坚定的信心反包。

因此，技术分析来看，这里至少意味着春节前后以来持续强势的港股，在当前来说还是有比较大级别的存量获利盘有待消化的。

今天沪深两市成交额也回落至1.5万亿，同比前一交易日减少17%，说明会议即将结束的情况下，部分资金的交投情绪是有所回落的。 

但另一方面值得关注的是，今天仍然有大批量个股涨停，如分化比较明显的机器人、人工智能细分仍然有一些资金在博弈，而医药、半导体这些可以支撑指数的方向，以及有色金属、光伏这些方向也有资金进场博弈。

这里资金还是延续边打边获利了结的策略。存量资金获利了结之后，还是有回流做多低位补涨的意愿。

整体上来看，基于春节以来批量资金进场做多以科技为主的方向，这里存量资金是很难一下子全部获利了结撤出的，预计存量资金结构轮动、局部活跃下，指数将会有震荡休整的需求。

对于下阶段是否会有超预期的下跌，可能取决于观察3月中下旬的绝对收益类资金的做多能力兑现情况。同时，基于监管一系列引入中长线资金的顶层措施，我们认为即使是3月底4月初市场有下跌的风险，但整体下跌空间也是相对有限的。中期，仍然是逢低介入的策略为主。